PTA市场沉寂多日后，再度小幅回暖。期货市场成交活跃，价格大涨，套利窗口打开。现货市场贸易商询盘也较为积极，但大部分市场人士仍认为在下游需求无法启动的情况下，此波反弹空间有限。目前，进口现货市场气氛良好，卖方拉涨意图明显，买方询盘积极，但可售货源难询，主流商谈价格小幅拉升至830-835美元/吨。华东内贸市场小幅上涨，部分贸易商认为短期内仍有一定上涨空间，询盘较为积极，卖家略有惜售，主流商谈价格在7200元/吨上下。
    自今年8月份国际原油价格发起新一轮大涨行情以来，油价连续突破多个重要阻力价位，地缘政治、美元贬值、原油供需失衡、美联储降息等一系列利好消息刺激国际原油价格继续飙升，并于近日突破了每桶98美元的历史高点。尽管有专家分析原油价格当前的上涨存在泡沫，但接踵而至的支撑，使得油价突破100美元的可能性还是很大的。与国际原油市场走势一致，亚洲石脑油价格同样强劲，然而作为其下游产品的PTA来说，受其影响相当有限。从近一年来国产PTA与石脑油的价格对比可以清楚地看出，自下半年以来两者价格出现明显背离，连续数月国产PTA价格未得到任何改观，市场继续呈现我行我素的弱势整理状态。目前PX和PTA均处于需求疲弱、供大于求的局面中，弱化了原油对其的成本支撑，因此通过炒作高油价来刺激PTA价格的上涨，其作用微乎其微，预计近期PTA市场继续保持与油价相对独立走势的可能性较大。
    PTA市场供应过剩主要是由两方面因素造成的，一是外盘进口量今年以来持续居高不下。根据海关公布的最新统计数据得知，9月份我国PTA进口量高达66.4万吨，同比增长20.87%，9月进口量超过了前9个月月均55万吨的进口量。二是国内PTA产能去年以来进入到高速发展期，月产能已经达到90万吨，年产能突破1000万吨。而PTA外盘进口量加上内盘产能，与国内现有聚酯产能需求进行折算，供应过剩格局显然已经形成。更值得一提的是，由于外盘具有融资功能，随着国内宏观调控政策的不断出台，企业为保持资金链不断裂即使亏损也要进口以达到融资的目的。国内相当部分的聚酯工厂和贸易商一般不会放弃外盘业务，同时外盘供应商对中国这个巨大的市场也不会轻易舍弃，中国PTA产品的出口目前还处在萌芽局面，巨量产能也只能够在国内寻求出路，多方面因素的叠加造成了今年以来PTA市场在供应过剩的大背景下竞争也是空前的激烈，价格自然是一路回落。前周末，PTA内盘市场价格已经下跌到7100元/吨左右并威胁到7000元/吨大关，外盘市场主流价格也同步下跌到了830美元/吨。
    国内PTA装置方面，自7月份以来国内外PTA生产企业停产检修有所增加，如宁波三菱产能为60万吨/年的PTA装置计划于本月15日开始进行为期半个月的检修，翔鹭石化计划于12月份对其产能为150万吨/年的PTA装置进行为期约一个月的年度大检修。
    作为聚酯纤维产品的主导原料，PTA行情的回落，必然会对涤纶长丝造成沉重打击，涤纶长丝在同期下跌也就是一种必然反映了。在高成本支撑下，FDY的表现好于POY和DTY，价格仍有小幅上调，POY和DTY价格持稳，销售平淡，平均产销率在八成附近徘徊，压力较大。下游纺织厂仍被资金紧缩和库存高企问题困扰，对涤丝的整体采购力度难以放大，贸易商保持观望态度，不愿轻易涉市。对涤丝上调价格，下游方面有一定抵触心理，估计后市继续上行的难度会加大。
    因MEG继续单边拉升，涤短成本压力沉重，亏损迫使工厂小幅试探性上调报价，各地主流送到成交价在11700-11800元/吨，但销售清淡，下游纱市仍无任何改观，价格多有下滑，且资金面明显紧张，对涤短的需求低迷，多数涤短工厂库存压力不大，因此，有继续小幅上提价格的可能。在高成本推动下，半光切片走势坚挺，主流成交在11050－11200元/吨（现款或三个月承兑）。工厂切片库存水平低下，随着交投气氛的回暖，部分工厂有小幅上调负荷的举动。
    受人民币持续升值、出口退税政策调控等因素影响，在本届广交会上，服装出口企业谨慎提价3%-10%不等，导致部分订单流向印度、越南、巴基斯坦、柬埔寨等国。据统计，服装及衣着附件成交30.2亿美元，较上届下降8.8%。此外，为抑制资金流动性过剩，国家继续抑制固定资产投资增长过快和信贷投放过多，因此，资金紧缺的状况在四季度难以得到解决。
    从近一个月的情况来看，投机资金正大举介入PTA期货，市场交投逐渐活跃起来。随着PTA价格的继续下跌，多空双方分歧日益加大。10月中下旬开始，我们看到部分厂家的库存仿佛出现下降，但应该注意的是这部分库存可能已转移至期货仓库，并不是真正意义上的消化。企业参与PTA期货热情不断高涨的主要原因，是由于前期PTA价格的反弹让现货贸易商发现了400-600元/吨的期现套利空间，买现货抛期货的操作使得多头平仓量加大，于是反弹总是显得相对短暂，多头的拉升行动遭受到现货套保空头的强力打压，期货价格不断向现货价格回归。近期多空双方持仓数量大幅增加，双方争执将继续，多空双方的继续争夺为PTA期货市场提供了更多的投资机会。
    总体来看，PTA市场短期内基本面难以改善。聚酯工厂对终端市场缺乏信心，加上切片、长丝、短纤等产销平淡，PTA市场观望情绪较浓，实际询盘不积极，PTA供应商为争夺有限订单让价心态急切。笔者认为，PTA后期走势要视供应商的减产力度、MEG市场情况以及新的供应商开车和聚酯下游情况而定。目前来看，短期底部反弹特征较为明显，但PTA市场仍未完全摆脱长期弱势的格局，预计这种振荡格局将持续一段时间，贸易商和生产厂商可抓住反弹机会，进行期现套利操作。
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