2001年以来，我国的房地产行业连续四年出现高速增长的势头，不仅房地产投资大幅度增长，而且销售形势也非常喜人，在价格不断攀升的同时，很多城市出现销售面积大于竣工面积，空置率下降。但部分城市（主要包括上海、深圳、南京、杭州、温州、北京等）房地产市场的价格明显脱离了一般城市居民的收入水平，这些城市的房地产业的高速增长难以持续，需要政府积极的干预。
    对于某一产业是否过热，既不能简单地以该产业的投资或销售指标来衡量，也不能用即期供给与需求间的缺口来衡量，甚至不能用产业效益来衡量，因为与一般商品不同，房地产销售往往结合了巨额信贷投入，当期销售与效益并不意味着最终效益实现，却可能转变为大量的银行呆账。因此，考察房地产行业的发展，应该和居民的可支配收入联系起来，比较两者之间的增长速度是否匹配，如果增长速度不匹配，则可能使房地产增长不能持续，或居民用于房地产的支出挤占其他消费支出。
    2004年，上海的房价收入比达到14，超过1997年的香港，严重抑制了有效需求的持续增长。上海居民的平均可支配收入2001年为11904元，2002年为13249元，2003年为14810元，假设2004年的收入水平比2003年增加12%，达到15000元，三口之家的家庭年收入是45000元，而目前的上海平均房价已经超过8000元/平方米，即使按每居户 80平方米计算，房价收入比已经超过14倍。即使是1997年房地产泡沫破灭前的香港，房价收入比也只有11倍（这里的收入是指香港中低收入阶层的平均收入）。
    有人认为，上海市民的实际收入比统计数据要大得多。因为实际收入一般有下列几块:(1）工薪收入；(2）经营收入，包括实业经营贸易经营，租赁收入等等，不少工薪者也有这类收入；(3）灰色收入，如演员走穴，医师业余坐堂，教师业余兼课或辅导学生，科技人员兼职，技术工人的第二职业，不少人的灰色收入比其工薪收入还高；(4）争议收入，如上市公司中的职工持股会，干部职工依级别按原始股价购买不同数量的本公司股份，调离或退休时以市场中间价兑现。因此，可以肯定地说从上海人的实际收入看房价收入比应大大小于10:1。
    的确，我国的数据准确度不是太高，在分析的时候，应该做些调整。但结合上海市的实际情况看，我们发现以下几个问题：(1）从统计数据看，2003年上海市民中，家庭年人均收入超过20000元的占总人口的20%。因为统计数据显示，2002年家庭年人均收入超过50000元的占总人口比例的1.2%。也就是说，具有上述多渠道收入来源的人数占总人口的比例不会超过1.2%。(2）上海的居民收入呈现两极分化，收入集中在少数人手中，人均收入15000元以下的占人口比例超过60%，这些人的收入水平没有统计数据中的平均水平高。这样的实际结果比我们计算的结果更糟糕，因为对于大多数上海市民来说，房价收入比要远远高于14（我们的计算结果），他们根本没有买房的能力！
    因此，对于深圳、上海北京等市的房地产市场来说，已经形成了一个典型的二元结构：一边是普通的市民，他们的收入水平低，已经失去购买住房的能力；另一边是城市的高收入群体，对于这些高收入群体来说，没有购房的人已经很少，这些群体只是具有投资购房的需求。这样的二元结构市场是极度危险的，也许不久的将来，房地产市场就要重蹈汽车市场的覆辙。
    由此可以看出，上个阶段房地产市场不仅存在泡沫，而且在深圳等大城市还存在严重的房地产泡沫现象。房地产市场的过度繁荣不仅使一般老百姓"望房兴叹"，同时也扭曲了国民经济的结构。政府应该采取更有效的手段调控房地产市场。
    可是在政府连续几年对楼市的调控干预下，现在市场已经快速降温并且并且部分开发商将被逼到绝路，政府同样应该出台保护性的干预政策帮助市场稳定帮助银行和开发商度过难关。