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    持续加码,2021年底境外机构持有银行间市场债券4万亿

    国际金融报网        2022-01-14 05:06:59        19次浏览

    近日,中国人民银行上海总部发布数据显示,截至2021年12月末,境外机构持有银行间市场债券4万亿元,约占银行间债券市场总托管量的3.5%。

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    从券种看,境外机构的主要托管券种是国债,托管量为2.45万亿元,占比61.3%;其次是政策性金融债,托管量为1.09万亿元,占比27.3%。

    中国外汇交易中心近期发布的银行间债券市场境外业务运行情况显示,截至2021年12月底,以法人为统计口径,507家境外机构投资者通过结算代理模式入市,12月新增5家;728家境外机构投资者通过债券通模式入市,12月新增7家。

    业内人士指出,中国固定收益市场在2022年仍将是全球投资者进行多元化投资时的有利选择,预计2022年人民币债券市场将有三大决定性趋势:去相关性、久期风险和全球投资者的增持。

    新增6家境外机构主体

    记者注意到,去年12月份,新增6家境外机构主体进入银行间债券市场。截至12月末,共有1016家境外机构主体入市,其中507家通过直接投资渠道入市,728家通过“债券通”渠道入市,219家同时通过两个渠道入市。

    此外,境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为9345亿元,日均交易量约为406亿元。

    相关数据显示,2021年12月境外机构投资者买入债券5120亿元,卖出债券4223亿元,净买入897亿元。其中,通过结算代理模式达成3361亿元(代理交易3042亿元、直接交易318亿元),净买入653亿元;通过债券通模式达成5982亿元,净买入244亿元。

    去年12月境外机构投资者在延长时段共成交703亿元,占同期境外机构交易量的约8%。

    收盘价交易方面,目前已有20家机构参与收盘价交易。2021年12月,境外参与机构类型主要包括境外养老基金、境外银行等多类投资者,券种主要为国债。

    南向通方面,目前已有50余家机构参与债券通南向通交易。2021年12月,境内机构投资境外公司债等债券,覆盖人民币、美元等币种。

    全球投资者持续加码

    近日,德意志银行集团大中华区宏观策略主管刘立男表示,中国固定收益市场在2022年仍将是全球投资者进行多元化投资时的有利选择,预计2022年人民币债券市场将有三大决定性趋势:去相关性、久期风险和全球投资者的增持。

    刘立男指出,随着中国金融市场开放,以及人民币债券和股票纳入全球指数,离岸投资者对人民币金融资产的持有量(包括债券、股票、存款和其他金融资产)已从2013年底的12750亿元人民币上涨至2021年9月底的86610亿元人民币,平均年化增长率高达31%。

    “由于中美长期利差维持在145基点左右的高位,全球投资者对人民币资产的持有比例相对较低,且中国正不断开放金融市场准入。”刘立男进一步指出,因此,全球投资者仍将继续加码对人民币资产的投资。

    有分析认为,随着债券市场开放的新空间逐步打开,信用债市场有望成为国际投资者眼中的投资新“蓝海”。

    在中信证券债券研究首席分析师明明看来,在国内信用评级不断规范、信用风险对冲工具推出的背景下,部分境外投资者开始对国内信用债市场呈现极高的兴趣,且更多集中在高收益领域。未来,外资持有信用债的比例有望提升。

    财政政策将继续发力

    展望2022年,景顺高级客户投资经理钟海丹表示,随着大规模的疫苗接种和有效的疫情控制,再加上财政货币政策方面的支持,中国经济增长有望较2021年更为乐观。

    中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者,政策放松传导至实体经济需要一段时间,往往不能立竿见影马上见效,消费者、企业等经济实体需要时间观察政策并做出反应。

    “政策放松和经济改善存在一定的时滞,时滞的长短和政策变化的内容、力度及官方态度紧密相关。”吴照银进一步指出。

    整体来看,债市方面,吴照银建议在一季度择机交易。如果债券收益率大幅上行,就择机买入,如果债券收益率大幅下行,就择机卖出。总体看,一季度债市并不存在明显机会,也不存在收益率大幅上行或者下行的基础。

    “整体来看,在一季度货币政策恐难明显放松,财政政策发力时点未到,新增地方政府专项债有望放量,银行信贷增速也有望上行,债市大概率维持震荡格局。”吴照银表示。

    展望2022年全年,钟海丹指出,财政政策将继续发力。地方政府债券发行的节奏可能加快以支持基建项目的建设。具体来看,人民币利率债在相关政策的支撑下有较好的投资价值;地方政府债也会受益于财政政策的发力。

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